Der Harnstoff-Futures-Markt ist in der ersten Hälfte des Jahres 2022 volatil.

August 3, 2022

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Leitfaden

Höhepunkte auf einen Blick

Von Januar bis Juli 2022 verzeichnete der Harnstoff-Futures-Markt in China primäre Aktivitäten in den UR2205- und UR2209-Kontrakten. Das Handelsvolumen ging im Vergleich zu früheren Perioden deutlich zurück – es sank um über 10 Millionen Kontrakte im Vergleich zur zweiten Hälfte des Jahres 2021 und um mehr als 11 Millionen im Vergleich zur ersten Hälfte des Jahres 2021. Hauptgründe dafür waren gestiegene Margin-Anforderungen, höhere Bearbeitungsgebühren und erhöhte Kontraktwerte. Trotz des reduzierten Volumens blieb die Preisvolatilität hoch. Der Höchstpreis von 3.259 Yuan pro Tonne wurde im UR2206-Kontrakt erreicht, angetrieben durch ein knappes Spot-Angebot und Short-Covering-Druck, was zu einer erheblichen Futures-Prämie führte. Im Gegensatz dazu lag der niedrigste Preis bei 2.172 Yuan im UR2301-Kontrakt, was eine bärische Stimmung für die weiter entfernten Monate widerspiegelte, bedingt durch negative Nachrichten und Verzerrungen durch Inter-Monats-Arbitrage. Insgesamt entsprachen

Von Januar bis Juli 2022 erlebten die inländischen Harnstoff-Futures zwei Haupt-Futures-Kontrakte, den UR2205-Kontrakt und den UR2209-Kontrakt. In der ersten Hälfte des Jahres 2022 betrug das Handelsvolumen der Harnstoff-Futures 9,77 Millionen Kontrakte, was einem Rückgang von 10,33 Millionen Kontrakten gegenüber 20,1 Millionen Kontrakten in der zweiten Hälfte des Jahres 2021 und einem Rückgang von 11,35 Millionen Kontrakten gegenüber 21,12 Millionen Kontrakten in der ersten Hälfte des Jahres 2021 entspricht. Der Vergleich der beiden Datensätze zeigt einen starken Rückgang, der viel mit dem starken Anstieg des Wertes der Harnstoff-Futures, dem Margenverhältnis und der Bearbeitungsgebühr zu tun hat.

Der aktuelle Trend ist im Wesentlichen derselbe: In der ersten Hälfte des Jahres 2022 erscheint der höchste Punkt des Harnstoff-Futures-Preises im UR2206-Kontrakt, der Preis beträgt 3259 Yuan (Preis pro Tonne, im Folgenden gleich); der niedrigste Punkt erscheint im UR2301-Kontrakt, der Preis beträgt 2172 Yuan. Der höchste Preis spiegelt die angespannte Versorgung auf dem Spotmarkt zu diesem Zeitpunkt wider und die Unfähigkeit der Leerverkäufer auf dem Futures-Markt, die Lieferung der Versorgung zu organisieren, was zu einer erheblichen Prämie der Harnstoff-Futures gegenüber dem Spot-Harnstoff führt; der niedrigste Preis spiegelt die pessimistischen Erwartungen des fernen Monats aufgrund unerwarteter schlechter Nachrichten zu diesem Zeitpunkt wider, und die Existenz von Arbitrageaufträgen zwischen den Monaten führt dazu, dass der Preis des nahen Monats bei extremer Verzerrung liegt, während die Preise des fernen Monats stärker von der Realität abweichen. Im Allgemeinen ist der Trend der Harnstoff-Futures und des Spotmarktes im Wesentlichen derselbe, jedoch sind die Schwankungen der Futures größer, die Schwankungen des Spotmarktes sind relativ gering, und die Marktleistung ist auch leicht verzögert.

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