Indien bietet größere Mengen zu niedrigeren Preisen an, Harnstoff testet erneut die politische Untergrenze.

Diese Woche wurde das am meisten beobachtete Ereignis auf dem Harnstoffmarkt, das Ergebnis der 1,7 Millionen Tonnen schweren Importausschreibung von Indien RCF, endlich bekannt gegeben. Doch die Bekanntgabe dieses lang erwarteten „Großauftrags“ bestätigte erneut die Logik, dass positive Nachrichten erschöpft sind. Die Futures-Preise testeten erneut frühere Tiefstände, während der Spotmarkt ebenfalls wieder zurückging.

1. Ergebnis der Indien-Ausschreibung: Höheres Volumen, niedrigere Preise und heftiger Wettbewerb

Die Ausschreibung wurde diese Woche offiziell eröffnet, und das Endergebnis zeigte zwei wichtige Merkmale:

Beim Preis lagen die Ausschreibungspreise dieser Runde deutlich unter den bisherigen Markterwartungen. Der niedrigste Preis an der Ostküste betrug 390,25 USD/Tonne CFR, während der niedrigste Preis an der Westküste 393,65 USD/Tonne betrug. Im Vergleich zum vorherigen Ausschreibungspreis von Indien im Juni von 444,90-449,30 USD/Tonne überstieg der Rückgang 12 %. Im Vergleich zum historischen Höchststand von 959 USD/Tonne während der Spitze der geopolitischen Krise im April dieses Jahres stürzten die Preise um fast 60 % ab. Dieses Preisniveau lag auch deutlich unter den früheren Quoten-Transaktionspreisen.

Beim Volumen übertrafen die Gebote das geplante Einkaufsvolumen bei weitem. Die Ausschreibung erhielt Angebote von 30 Lieferanten mit insgesamt 5,5475 Millionen Tonnen, darunter 2,435 Millionen Tonnen für die Ostküste und 3,1125 Millionen Tonnen für die Westküste. Dies war mehr als das Dreifache des geplanten Einkaufsvolumens von 1,7 Millionen Tonnen. Andere Daten zeigten, dass die Gesamtgebote 6,2505 Millionen Tonnen überstiegen. Das extrem hohe Gebotsverhältnis spiegelt das derzeitige Überangebot auf dem internationalen Harnstoffmarkt vollständig wider, mit einem ungewöhnlich heftigen Preiswettbewerb unter den Lieferanten.

Aus Sicht der Bezugsquellen sind die Exportpreise für Chinas kleinkörnigen Harnstoff auf 385-400 USD/Tonne FOB gefallen. Branchenschätzungen zufolge liegt das verfügbare Exportangebot Chinas für diese Runde der Indien-Ausschreibung bei etwa 1,0-1,5 Millionen Tonnen. Gleichzeitig fielen die Preise im Nahen Osten aufgrund dieser Ausschreibung stark, wobei die FOB-Preise einmal unter 400 USD/Tonne auf etwa 370 USD/Tonne sanken.

2. Inlandsmarkt: Erwartungen erfüllen sich, Preise fallen zurück

Die Bekanntgabe des Ergebnisses der Indien-Ausschreibung spiegelte erneut die Realität der „Erfüllung von Erwartungen“ wider. Als die Gebotsvolumina das geplante Beschaffungsvolumen bei weitem übertrafen, erkannte der Markt im Grunde, dass die Ausschreibungspreise sicherlich niedrig sein würden. Der Futures-Markt fiel daraufhin erneut unter die Marke von 1700 und kehrte zur inländischen Fundamentallogik zurück.

Auf dem Spotmarkt sanken die Harnstoffpreise weiter und erreichten neue Jahrestiefstände. Nachdem der Ausschreibungspreis von Indien bekannt gegeben wurde, war seine treibende Wirkung auf den Markt „noch nicht offensichtlich“. Obwohl einige Unternehmen mit relativ niedrigen Preisen eine angemessene Steigerung der Transaktionsvolumina verzeichneten, expandierte das gesamte Markttransaktionsvolumen nicht gleichzeitig.

Auf der Angebotsseite blieb die Branchenproduktion hoch. Die tägliche Produktion in der Harnstoffindustrie betrug 204.600 Tonnen, ein Anstieg von 13.400 Tonnen gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres. Die Betriebsrate lag bei 85,74 %, ein Anstieg von 3,15 Prozentpunkten gegenüber 82,59 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Von Januar bis Juli 2026 erreichte die kumulierte Inlandsproduktion von Harnstoff 45,27 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 3,76 Millionen Tonnen gegenüber dem gleichen Zeitraum 2025, was etwa 9 % im Jahresvergleich entspricht. Die tägliche Branchenproduktion blieb über einen längeren Zeitraum in einem hohen Bereich, mit einer Kapazitätsauslastung von über 90 %.

Bei den Lagerbeständen ist der Druck besonders deutlich. Der Gesamtbestand bei chinesischen Harnstoffunternehmen erreichte 1,6886 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 22.500 Tonnen gegenüber dem vorherigen Zyklus, was einen Rekordhochstand für den gleichen Zeitraum markiert und drei aufeinanderfolgende Monate der Lagerbestandsakkumulation bedeutet. Gleichzeitig stiegen auch die Hafenlagerbestände stark an. Zum 13. August erreichte der Harnstoff-Hafenbestand der Stichprobe in China 714.300 Tonnen, ein Anstieg von 405.400 Tonnen im Monatsvergleich, was einem Anstieg von 131,24 % entspricht. Der Anstieg der Hafenlagerbestände spiegelt wider, dass Unternehmen die Hafensammlung unter den Erwartungen der Indien-Ausschreibung beschleunigten, zeigt jedoch auch die begrenzte Exportabsorptionskapazität. Darüber hinaus zeigt sich, dass trotz der Hafenumleitung die Inlandsbestände weiterhin steigen, was die schwache Inlandsnachfrage noch deutlicher macht und die bärische Stimmung auf dem Inlandsmarkt verstärkt.

Auf der Nachfrageseite ist die saisonale Schwäche offensichtlich. Die landwirtschaftliche Kopfdüngung endet im Grunde, die Betriebsraten der Mischdünger bleiben niedrig, die Rohstofflagerbestände sind akzeptabel, und es gibt keine Pläne für übermäßige Beschaffung. Die eigenen Fertigproduktlager der Mischdüngerwerke steigen weiterhin an, die Rohstoffbeschaffung ist vorsichtig, und der Markt erlebt ein Tauziehen zwischen hochpreisigen Phosphatnährstoffen und kostengünstigeren Stickstoffnährstoffen für die Herbstdüngerproduktion. Insgesamt hat sich das kurzfristige Markttransaktionsvolumen jedoch noch nicht effektiv erweitert.

Die nächsten Kernvariablen, die es zu überwachen gilt, umfassen:

Erstens das Inlandsangebot. Obwohl der Ausschreibungspreis von Indien niedrig ist, könnte es bei einem relativ hohen Anteil der chinesischen Lieferungen an den insgesamt 1,7 Millionen Tonnen, geschätzt auf 1,0-1,5 Millionen Tonnen, dennoch den Druck auf die Inlandsbestände bis zu einem gewissen Grad verringern.

Zweitens das Exportversandtempo. Langsame Hafensammlung und Versand sind die tatsächlichen Engpässe, mit denen Exporte derzeit konfrontiert sind. Das tatsächliche Exportvolumen nach der Quotenimplementierung wird Zeit benötigen, um schrittweise erfüllt zu werden.

Drittens die Kostenunterstützung. Die aktuellen Spotpreise nähern sich bereits den Produktionskosten der Unternehmen oder liegen sogar darunter. Da die Verluste der Branche zunehmen, verdient die Frage, ob die Angebotsseite aktiv die Produktion kürzen könnte, besondere Aufmerksamkeit. Insbesondere mit den zuletzt steigenden Kohlepreisen und häufigen sicherheitsbedingten Unfallinspektionen könnten sich Änderungen auf der Kostenseite allmählich auf die Stimmung bei Kohlechemikalien auswirken, da die Gewinne in den nachgelagerten Bereichen schrumpfen.

Viertens die politischen Erwartungen. Ob nach der Preisstabilisierungsbesprechung substantielle Maßnahmen folgen, bleibt eine wichtige Variable bei den Marktverhandlungen. Dies ist auch einer der Gründe, warum die Futures-Preise in der Nähe des „politischen Bodens“ der letzten Woche nach Tests niedrigerer Niveaus wieder gestiegen sind. Die Haltung der politischen Unterstützung beeinflusst weiterhin die Stimmung der Fonds.

Insgesamt landete die Indien-Ausschreibung diese Woche mit Preisen um 390 USD/Tonne und Gebotsvolumina von über 5,5 Millionen Tonnen, was dem Markt eindeutig ein Signal sendet: Der internationale Harnstoffmarkt hat sich von „Angebotsknappheit“ zu „Überangebot“ gewandelt. Für den Inlandsmarkt reicht vor dem Hintergrund einer täglichen Produktion von über 200.000 Tonnen und Unternehmensbeständen, die sich einem historischen Höchststand von etwa 1,7 Millionen Tonnen nähern, ein einzelnes externes Nachfrageereignis nicht mehr aus, um die lockeren Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage umzukehren. Die zukünftige Richtung des Harnstoffmarktes muss weiterhin der Hauptlinie der Verhandlungen zwischen Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage und politischen Faktoren folgen.