Harnstoff-Wochenbericht: Kein Treiber in der Zwischenzeit, Harnstoff gefangen in einer Negativ-Rückkopplungsspirale (20261016)

1. Überblick über den Harnstoffmarkt

1.1 FDD-Preisindex

Diese Woche zeigte der inländische Harnstoffmarkt insgesamt einen schwachen Abwärtstrend. Nachdem die Nachrichten zur indischen Ausschreibung die Erwartungen nicht erfüllten, fehlte dem Markt vorübergehend ein neues spekulatives Thema, und während der Zwischenzeit wurde hauptsächlich auf der saisonal bärischen Logik gehandelt. Fundamentaldaten ließen das Angebot reichlich, neue Spot-Bestellungen waren dünn und die Stimmung war schwach; einige Produzenten, die ihre Sammelziele nicht erreichten, senkten die Angebote moderat, obwohl mit sinkenden Preisen die Transaktionen in einigen Regionen Anzeichen einer Verbesserung aufgrund von Preis-Leistungs-Verhältnissen zeigten. Auf der Angebotsseite blieb die Betriebsrate der Industrie trotz eines leichten Rückgangs hoch, und das Marktangebot war reichlich. Bei den Lagerbeständen begann sich aufgrund der Zwischenlücke in der Nachfrage und der nachlassenden Stimmung der Lagerbestand der Produzenten stark anzusammeln, da der Umlaufsektor wenig Bereitschaft zeigte, Vorräte anzulegen. Auf der Nachfrageseite ließ die landwirtschaftliche Grundnachfrage allmählich nach, die Betriebsraten in den industriellen nachgelagerten Bereichen wie Düngemittel- und Plattenverarbeitung blieben niedrig, die Beschaffung erfolgte meist nach Bedarf, die Abwartehaltung war stark ausgeprägt, und die Bereitschaft, in großen Mengen aufzustocken, war unzureichend. Beim Export bot die Politik der aktiven Quotenvergabe dem Markt eine gewisse Unterstützung, bildete jedoch noch keine trendtreibende Kraft; nachdem die Ergebnisse dieser Runde der indischen Ausschreibung bekannt wurden, war die Marktreaktion gedämpft, und die Unterstützung für den inländischen Spot war begrenzt. Insgesamt bieten die Kosten eine gewisse Unterstützung nach unten, aber die Endnachfrage hat noch keine effektive Traktion geliefert, die Abwartehaltung auf dem Markt ist stark, und der Harnstoffmarkt wird es kurzfristig schwer haben, aus seinem Range-Bound-Muster auszubrechen. Zukünftig liegt der Fokus auf dem Tempo der Erfüllung von Exportaufträgen und dem Start-Rhythmus der Winterlager-Bestückung.

Laut FDD-Datenschätzungen: Bis Freitag dieser Woche lag der durchschnittliche Preisindex für inländischen Harnstoff in kleinen Granulaten bei 1.767,73, ein Rückgang um 0,91 gegenüber der Vorwoche, eine wöchentliche Veränderung von -0,05%.

In der ersten Wochenhälfte war der Harnstoffmarkt hauptsächlich schwach. Nach den Nationalfeiertagen schwächte sich die Marktstimmung weiter ab, da die Ergebnisse der zweiten indischen Ausschreibung die Erwartungen nicht erfüllten; die tägliche Produktion auf der Angebotsseite hielt sich bei einem hohen Niveau von 210.000 Tonnen, was einen starken Angebotsdruck ausübte. Auf der Nachfrageseite war die Unterstützung durch landwirtschaftliche Lagerbestückung unzureichend, die Betriebsraten für Düngemittel lagen unter dem üblichen Niveau für denselben Zeitraum, und die Beschaffung erfolgte hauptsächlich nach Bedarf; industriell hielten die Melamin- und Plattensektoren die Nachfrage aufrecht, ohne zusätzliche Traktion. Während der Lücke, nachdem alle bullischen Faktoren erschöpft waren, war die allgemeine Stimmung schlecht, und die Logik des negativen Feedbacks wog schwer.

In der zweiten Wochenhälfte blieb der Harnstoffmarkt schwach, aber das Tempo des Rückgangs verlangsamte sich. Mit den zuvor gesunkenen Preisen traten in einigen Regionen Preis-Leistungs-Vorteile auf, und die Handelsstimmung zeigte einige Verbesserungen, aber insgesamt war es immer noch schwierig, einen klaren Aufwärtstrend zu generieren, und der Markt bewegte sich vorerst in einem niedrigen Bereich. Am Ende der Woche kursierten jedoch Nachrichten, dass der Export von Binärdüngemitteln liberalisiert werden könnte, die Harnstoff-Futures erholten sich leicht von den Tiefstständen, die Stimmung stabilisierte sich etwas, und der Markt beobachtet, ob sich die Spot-Transaktionen am Wochenende verbessern.

1.2 Lieferregionen-Preise

Konkret blieben die Preise im Nordosten stabil bei 1.790-1.810 Yuan/t. Die Preise in Ostchina fielen auf 1.700-1.730 Yuan/t. In Zentralchina fielen mittlere/kleine Granulate auf 1.710-1.920 Yuan/t, während große Granulate stabil bei 2.020-2.050 Yuan/t blieben. Die Preise in Nordchina fielen auf 1.570-1.800 Yuan/t. Die Preise in Südchina fielen auf 1.780-1.840 Yuan/t. Die Preise in Nordwestchina blieben stabil bei 1.860-1.910 Yuan/t. Die Preise in Südwestchina fielen auf 1.650-1.900 Yuan/t.

Marktpreise für Harnstoff in kleinen Granulaten (Yuan/t)

2. Dynamik der Industriekette

2.1 Tägliche Produktion

Produktion: In dieser Woche betrug die inländische Harnstoffproduktion etwa 1,5251 Millionen Tonnen, ein Rückgang um 7.700 Tonnen gegenüber der Vorwoche, eine wöchentliche Veränderung von -0,50% und eine jährliche Veränderung von +15,49%; die durchschnittliche tägliche Produktion pro Woche betrug 217.900 Tonnen, ein Rückgang um 1.100 Tonnen gegenüber der Vorwoche. Die Produktion ging während der Woche aufgrund einzelner Wartungseinheiten leicht zurück, aber die tägliche Produktion blieb über 210.000 Tonnen, das Angebot blieb hoch und volatil, und das Bild des reichlichen Marktangebots hielt an.

Betriebsrate: Die Betriebsrate der inländischen Harnstoffindustrie lag bei etwa 89,77%, eine wöchentliche Veränderung von -0,85% und eine jährliche Veränderung von +11,74%; die Betriebsrate der Industrie ging während der Woche leicht zurück, blieb jedoch über dem Niveau des Vorjahres.

Nach Produkttyp: Die Produktion von Harnstoff in großen Granulaten betrug etwa 319.000 Tonnen, ein Rückgang um 11.800 Tonnen gegenüber der Vorwoche, eine wöchentliche Veränderung von -3,57%; ein Anstieg um 45.500 Tonnen gegenüber dem Vorjahr, eine jährliche Veränderung von +16,64%; die Betriebsrate für große Granulate lag bei etwa 90,42%, ein Rückgang um 5,08% gegenüber der Vorwoche und ein Anstieg um 9,74% gegenüber dem Vorjahr. Die Produktion von Harnstoff in mittleren/kleinen Granulaten betrug etwa 1,2061 Millionen Tonnen, ein Anstieg um 4.100 Tonnen gegenüber der Vorwoche, eine wöchentliche Veränderung von +0,34%; ein Anstieg um 201.700 Tonnen gegenüber dem Vorjahr, eine jährliche Veränderung von +20,08%; die Betriebsrate für mittlere/kleine Granulate lag bei etwa 89,60%, ein Anstieg um 0,23% gegenüber der Vorwoche und ein Anstieg um 12,26% gegenüber dem Vorjahr.

Nach Prozess: Die Produktion von kohlebasiertem Harnstoff betrug etwa 1,2352 Millionen Tonnen, ein Rückgang um 8.200 Tonnen gegenüber der Vorwoche und ein Anstieg um 215.500 Tonnen gegenüber dem Vorjahr; die Betriebsrate lag bei etwa 92,01%, ein Rückgang um 1,12% gegenüber der Vorwoche und ein Anstieg um 8,36% gegenüber dem Vorjahr. Die Produktion von gasbasiertem Harnstoff betrug etwa 289.900 Tonnen, ein Anstieg um 500 Tonnen gegenüber der Vorwoche und ein Anstieg um 31.700 Tonnen gegenüber dem Vorjahr; die Betriebsrate lag bei etwa 81,34%, ein Anstieg um 0,12% gegenüber der Vorwoche und ein Anstieg um 10,59% gegenüber dem Vorjahr.

2.2 Werksdynamik

Wöchentliche Daten zur Wartungsmenge chinesischer Harnstoffwerke

Geplante Wartung der Beispielwerke für Urea in China — Wöchentliche Daten

2.3 Marktbestände

Produzenten: Diese Woche belief sich der Lagerbestand der Hersteller auf etwa 1,6045 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von 121.800 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, eine Woche-zu-Woche-Steigerung von 8,21%; ein Anstieg von 160.600 Tonnen im Vergleich zum Vorjahr, eine Jahressteigerung von 11,12%. Der Akkumulationstrend der Lagervorräte der inländischen Urea-Hersteller verschlechterte sich diese Woche, hauptsächlich weil die Nachfrage in einer Zwischenphase stockt, industrielle Verbunddünger rückläufig sind und ihre Fähigkeit, Material aufzunehmen, nachgelassen hat, Händler ungern Positionen aufbauen aufgrund begrenzter Nachfrage, der gesamte Materialumlauf hat sich verlangsamt, die meisten Werke haben Druck bei der Auftragsentgegennahme, und der Umfang der Akkumulation von Herstellerlagerbeständen hat sich ausgeweitet.

Häfen: Der gesamte Hafenbestand belief sich auf 578.400 Tonnen, ein Anstieg um 35.500 Tonnen gegenüber der Vorwoche, eine Woche-zu-Woche-Änderung von +6,54%; ein Anstieg um 62.400 Tonnen im Vergleich zum Vorjahr, eine Jahresänderung von +12,09%. Hafenbestände schwankten während des Zeitraums nur geringfügig, sowohl Abgänge als auch Ankünfte. Da indische Ausschreibungspreise unter den Erwartungen lagen, verlangsamte sich das Gesamttempo der Hafeneingänge; kombiniert mit Abgängen von Fracht aus einigen Häfen, schwankte der gesamte Hafenbestand hauptsächlich leicht. Zu den Hauptänderungen gehören: Große Körnungen kamen in die Häfen Tianjin und Yantai und kleine Körnungen in die Häfen Longkou, Tianjin und Huanghua, während große Körnungen aus den Häfen Jinzhou, Qingdao, Lianyungang und Huanghua abfuhren.

Große Körnung: Diese Woche beliefen sich die Lagerbestände in den Häfen für inländische Urea mit großer Körnung auf 402.900 Tonnen, ein Anstieg um 13.300 Tonnen gegenüber der Vorwoche, eine Woche-zu-Woche-Änderung von +3,41%; ein Anstieg um 163.900 Tonnen im Vergleich zum Vorjahr; die Hafenbestände von Urea mit großer Körnung stiegen in dieser Woche leicht und lagen über dem Niveau des Vorjahres.

Große Körnung: Diese Woche beliefen sich die Lagerbestände in den Häfen für inländische Urea mit großer Körnung auf 398.400 Tonnen, ein Rückgang um 4.500 Tonnen gegenüber der Vorwoche, eine Woche-zu-Woche-Änderung von -1,12%; ein Anstieg um 160.400 Tonnen im Vergleich zum Vorjahr; die Hafenbestände von Urea mit großer Körnung sanken in dieser Woche leicht und lagen über dem Niveau des Vorjahres.

2.4 Verbunddüngerindustrie

In dieser Woche blieb der inländische Markt für Verbunddünger in einer schwachen Konsolidierung; Herbstdünger befindet sich in der Abschlusssphase, die zusätzliche Nachfrage ist begrenzt, vor Ort wird stark verhandelt, und das allgemeine Handelstempo hat sich verlangsamt.

Bis Freitag dieser Woche lag der inländische Preisindex für 45%S bei 3.298,33 und der Preisindex für 45%CL bei 2.812,73.

Auf der Kostenseite, bei den Rohstoffen, hat sich Urea zurückgezogen und konsolidiert, MAP-Preise sind weiterhin gefallen, und Kali hat stark geschwächt, was begrenzte Unterstützung für Kosten und Stimmung bietet. Auf der Angebotsseite, die Betriebsauslastung für Verbunddünger betrug diese Woche 31,02%, eine Woche-zu-Woche-Änderung von -1,30%, und die Betriebsauslastung der Branche ging im Laufe der Woche leicht zurück. Die meisten Hersteller konzentrierten sich darauf, vorherige offene Bestellungen zu bearbeiten und die Produktion nach Bedarf zu planen, wobei die Betriebsauslastung flexibel angepasst wurde; einige Unternehmen beschleunigten den Lagerabverkauf und kontrollierten die neue Produktion angemessen, wodurch das Gesamtangebot auf dem Markt relativ reichlich blieb. Auf der Nachfrageseite, während die Herbstpflanzung und Düngung im Norden schrittweise abgeschlossen wird, nimmt die rigide Nachfrage an der Basis allmählich ab; Händler im Umlaufsegment verfolgten generell einen leichten Lageransatz, konzentrierten sich auf den Abbau bestehender Bestände, zeigten wenig Begeisterung für eine großangelegte Auffüllung, und der Raum für Verhandlungen über feste Geschäfte erweiterte sich etwas. Die Winterlagerung hat noch nicht offiziell begonnen, nachgelagerte Abwartehaltung ist stark ausgeprägt, und es hat sich keine neue Nachfragerelais gebildet; unterdessen stören geopolitische Spannungen im Ausland weiterhin den Markt, und Exporte haben keine deutliche zusätzliche Traktion geboten. Insgesamt, während der Lücke zwischen dem Abschluss der Herbstdüngung und den noch anstehenden Erwartungen an die Winterlagerung, dürften die Preise für Verbunddünger in einer Spanne konsolidieren; zukunftsgerichtet sollte der Fokus auf den Trends der Rohstoffe im Düngemittelbereich, dem verbleibenden Versandtempo des Herbstdüngers in der Basis sowie der Umsetzung der Winterlagerrichtlinien liegen.

2.5 Melaminindustrie

Diese Woche war der heimische Melaminmarkt überwiegend leicht schwächer, mit geringem Handel auf dem Boden und Unternehmen, die allgemein Preiszugeständnisse machten, um Waren zu bewegen. Auf der Kostenseite setzte sich der Abwärtstrend bei Harnstoff fort, die Unterstützung durch Rohstoffe schwächte sich ab, und die Produzentenmargen passten sich den Bewegungen der Rohstoffe an. Auf der Angebotsseite lag die Betriebsrate für Melamin diese Woche bei 58,95 %, ein Anstieg um 3,64 % gegenüber der Vorwoche. Die Industrieanlagen befanden sich in einem Mix aus Wartung und Neustarts: Einige zuvor stillgelegte Anlagen nahmen die Produktion schrittweise wieder auf, was die Erwartungen an die Materialfreigabe erhöhte, während einige Unternehmen weiterhin für Wartungsarbeiten geschlossen blieben, was den Zuwachs teilweise ausglich, sodass die Gesamtbetriebsraten der Branche in einem volatilen Bereich schwankten. Auf der Nachfrageseite war die Nachverfolgung aus dem heimischen nachgelagerten Plattensektor begrenzt, der tatsächliche Endverbrauch zeigte keine offensichtliche Verbesserung, nachgelagerte Betriebe hielten sich meist an das Prinzip „Kaufen nach Bedarf“, die Bereitschaft, in großen Mengen aufzustocken, war schwach, und die Akzeptanz von hochpreisigem Material war gering. Im Exportbereich blieben die Anfragen aus dem Ausland auf einem gewöhnlichen Niveau, geopolitische Faktoren störten weiterhin den Rhythmus der internationalen Handelsströme, der externe Markt konnte keinen starken Antrieb bieten, und die Zuwächse bei Exportaufträgen waren begrenzt. Insgesamt, gefangen zwischen Erwartungen an eine Angebotswiederherstellung und schwacher nachgelagerter Nachfrage, werden sich die Melaminpreise wahrscheinlich in einem Bereich konsolidieren; künftig sollten die Trends bei den Rohstoffen der vorgelagerten Produktion, die Betriebsraten der heimischen nachgelagerten Plattenproduktion und die Nachverfolgung von Auslandsaufträgen weiter beobachtet werden.

2.6 Internationale Marktangebote

China Bulk-Kleingranulat FOB lag bei 335,01-350,01 USD/t, wobei das obere Ende um 15 USD/t angehoben und das untere Ende um 5 USD/t gesenkt wurde; Schwarzes Meer Kleingranulat Hafen FOB lag bei 395,01-405,01 USD/t, wobei das untere Ende um 20 USD/t angehoben wurde; Baltikum Kleingranulat Hafen FOB lag bei 390,01-400,01 USD/t, wobei das untere Ende um 20 USD/t angehoben wurde; Mittlerer Osten Kleingranulat Hafen FOB lag bei 420,01-440,01 USD/t, ein Anstieg um 5-10 USD/t; Brasilien Kleingranulat CFR lag bei 440,01-460,01 USD/t, ein Anstieg um 10-15 USD/t; Indien CIF lag bei 352,01-356,01 USD/t, unverändert gegenüber der Vorwoche.

Iran Großgranulat Hafen FOB lag bei 330,01-351,01 USD/t, ein Anstieg um 1-15 USD/t gegenüber der Vorwoche; Ägypten (Europa) Großgranulat Hafen FOB lag bei 465,01-527,01 USD/t, ein Anstieg um 1-17 USD/t. Brasilien Großgranulat CFR lag bei 460,01-485,01 USD/t, wobei das untere Ende um 5 USD/t angehoben wurde; Südostasien Großgranulat Hafen CFR lag bei 455,01-480,01 USD/t, ein Anstieg um 5 USD/t; China Großgranulat Hafen FOB lag bei 415,01-440,01 USD/t, ein Anstieg um 5-10 USD/t.

3. Ausblick

Angebot: Industrieanlagen werden im Allgemeinen eine flexible Produktion beibehalten. Einige zuvor gewartete Anlagen werden voraussichtlich wieder in Betrieb genommen, aber saisonale Lastreduzierungen sind ebenfalls möglich; insgesamt wird erwartet, dass das Angebot relativ hoch bleibt und der Preisdruck stark bleibt.

Bestände: Nach der Abschwächung der Nachfrage haben sich die Bestände auf der Anlagenseite bereits nach oben akkumuliert; es könnte zu einer Bestandsreduzierung kommen, wenn eine Lagerbildung zu niedrigen Preisen erfolgt, aber die Bestände im sozialen Umlaufsegment bleiben unter Druck; wenn der nachgelagerte Einkauf langsamer wird, könnte sich das Material erneut ansammeln, und ohne einen Anstieg der zusätzlichen Nachfrage wird erwartet, dass der Akkumulationstrend vorerst anhält.

Nachfrage: Die direkte landwirtschaftliche Anwendung nimmt allmählich ab, nachgelagerte Compound-Düngemittelunternehmen arbeiten im Allgemeinen mit einer niedrigen Rate, und die Rohstoffbeschaffung bleibt nach Bedarf; das Tempo und der Umfang der Exportlieferungen werden bestimmen, ob die überschüssige Kapazität effektiv absorbiert werden kann, und es bleibt zu beobachten, ob der anhaltende Preisrückgang eine großflächige Lagerbildung zu Schnäppchenpreisen auslösen kann.