Urea-Wochenbericht: Harnstoff fällt zuerst und steigt dann inmitten eines Tauziehens zwischen politischer Unterstützung und fundamentaler Verbesserung (20260807)

01 Marktübersicht

1.1 Feidoodoo-Preisindex

Die inländischen Spotpreise für Harnstoff sanken zunächst und erholten sich dann in dieser Woche, was einen volatilen Aufwärtstrend zeigte. Zu Beginn der Woche setzte der Markt seine vorherige Schwäche fort. Nachdem kurzfristige exportpositive Erwartungen eingepreist worden waren, stürzte der Hauptfutureskontrakt einmal stark ab, und die Marktstimmung blieb schwach und festgefahren. Die Wochenmitte wurde zum Wendepunkt. Ein Symposium wichtiger Harnstoffproduzenten veröffentlichte ein klares politisches Signal zur Preisstabilisierung und Unterstützung nach unten, das eine systematische politische Absicht an den Markt vermittelte, von der Realität der Kosteninversion und Erwartungen an Exportanpassungen bis hin zur selbstdisziplinierten Produktionskontrolle und der Idee, die Beschaffung von Reserven voranzutreiben. Der Futures-Markt erholte sich zunächst stark, die Stimmung übertrug sich schnell auf den Spotmarkt, und der Spot-Handel erwärmte sich gleichzeitig. Die Preise in den wichtigsten Produktionsregionen hörten auf zu fallen und stabilisierten sich, wobei einige Gebiete leichte Anstiege verzeichneten. Auf der Angebotsseite sanken die Betriebsraten der Unternehmen in dieser Woche leicht, aber die nationale Tagesproduktion blieb über dem hohen Niveau von 210.000 Tonnen. Die Lagerbestände der Unternehmen stiegen in dieser Woche weiter an, obwohl der Gesamtanstieg sich verlangsamte. Während des Zyklus belebten politische Positiva die Marktstimmung, der lokale Spot-Handel verbesserte sich, und mit einigen Einheiten, die für Wartungsarbeiten stillgelegt wurden, verringerte sich der Anstieg der Unternehmensbestände, was weitgehend den Erwartungen entsprach. Auf der Nachfrageseite basierte die landwirtschaftliche Beschaffung hauptsächlich auf rigider Nachfrage, mit nur vereinzelter Nachdüngungsnachfrage in einigen Regionen. Industrielle nachgelagerte Sektoren wie Mischdünger und Melamin hielten an rigider Nachfragebeschaffung fest, mit begrenzter Bereitschaft zur Massenlagerung. Händler blieben vorsichtig, und die Akzeptanz höherpreisiger Rohstoffe muss noch getestet werden. Insgesamt beruhte die Stabilisierung dieser Woche hauptsächlich auf der Reparatur der Stimmung und der Wiederherstellung der Bewertung, die durch politische Erwartungen getrieben wurden, und nicht auf einer substanziellen Verbesserung der Fundamentaldaten von Angebot und Nachfrage. Daher sind sowohl die Nachhaltigkeit als auch das Aufwärtspotenzial der Erholung begrenzt, und das operative Zentrum des Marktes bleibt relativ schwach. Die weitere Aufmerksamkeit sollte sich auf das Tempo der Herbstdüngernachfrage, das Ergebnis der Ausschreibung Indiens und die Umsetzung politischer Maßnahmen konzentrieren.

Laut Berechnungen von Feidoodoo-Daten: Bis zu diesem Freitag lag der durchschnittliche inländische Preisindex für Harnstoff in kleinen Körnern bei 1801,55, was einem Rückgang von 17,73 gegenüber der Vorwoche entspricht, oder -0,97 % im Wochenvergleich.

In der ersten Wochenhälfte operierte der Harnstoffmarkt schwach. Da die zweite Charge von Exportquoten unter den Markterwartungen lag und nur begrenzte unmittelbare Verbesserungen der Marktprobleme bot, waren neue Spotaufträge bei Unternehmen durchschnittlich, die Handelsstimmung am Markt war schlecht, und einige Unternehmen senkten die Angebote leicht, um Transaktionen zu fördern. Auf der Futures-Seite hatte die vorherige Erholung diesen positiven Faktor bereits teilweise verdaut. Nachdem die Erwartungen erfüllt waren, handelte der Markt nach der Logik „positive Nachrichten erschöpft“. Darüber hinaus gerieten die internationalen Preise unter Druck und fielen zurück, während die Erwartungen an schrumpfende Exportmargen einen gewissen Druck bildeten. Mit erschöpften inländischen Positiva und schwacher Nachfrage in der Nebensaison dominierte der reale Lieferdruck nahe dem Lieferzeitraum des Hauptkontrakts die Marktbewegung.

In der zweiten Wochenhälfte stabilisierte sich der Harnstoffmarkt mit einer festen Tendenz nach einer starken Erholung. Auf der Spot-Seite verbesserte sich die Handelsstimmung, unterstützt durch politische Signale zur Preisstabilisierung, neue Aufträge nahmen zu, und einige Unternehmen erhöhten die Ab-Werk-Angebote leicht, unterstützt durch ausstehende Aufträge. Auf der Futures-Seite wurde die Stimmung stark durch die Preisstabilisierungspolitik und die Erwartungen an die Harnstoffausschreibung Indiens gestützt. Da die spekulative Stimmung jedoch allmählich nachließ, kühlte die Markthitze etwas ab, der Fokus kehrte zu den Fundamentaldaten zurück, und mit der Annäherung der nahegelegenen Kontrakte an die Lieferung war die Bereitschaft der Fonds, weiter zu steigen, begrenzt. Der Spielraum für weiteren Handel war eingeschränkt, und die weitere Bewegung muss noch durch Verbesserungen auf dem Spotmarkt bestätigt werden.

1.2 Lieferregion-Preise

Konkret fielen die Preise in Nordostchina auf 1830-1860 Yuan/Tonne. Die Preise in Ostchina fielen auf 1720-1780 Yuan/Tonne. Die Preise für kleine und mittlere Körner in Zentralchina fielen auf 1730-1900 Yuan/Tonne, während große Körner auf 1800-1830 Yuan/Tonne stiegen. Die Preise in Nordchina fielen auf 1610-1860 Yuan/Tonne. Die Preise in Südchina stiegen auf 1830-1870 Yuan/Tonne. Die Preise in Nordwestchina fielen auf 1860-1910 Yuan/Tonne. Die Preise in Südwestchina blieben stabil bei 1680-2080 Yuan/Tonne.

02 Entwicklungen in der Industrie

2.1 Tägliche Produktion

Produktion: In dieser Woche betrug die inländische Harnstoffproduktion etwa 1,4863 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 21.600 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, oder -1,43 % im Wochenvergleich, und einem Anstieg von 9,71 % im Jahresvergleich. Die Tagesproduktion betrug 212.300 Tonnen. Die tägliche Produktion der Industrie blieb während der Woche über 210.000 Tonnen, das Angebot blieb auf einem hohen Niveau, und die Angebotsseite des Marktes blieb locker. Die durchschnittliche Tagesproduktion betrug 212.300 Tonnen, was einem Rückgang von 3.100 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht. Während des Zyklus verzeichneten die Provinzen Heilongjiang und Hubei deutliche Produktionssteigerungen, während die Provinzen Shanxi und Innere Mongolei deutliche Rückgänge verzeichneten.

Betriebsrate: Die Betriebsrate der inländischen Harnstoffindustrie lag bei etwa 88,99 %, was einem Rückgang von 1,29 Prozentpunkten im Wochenvergleich und einem Anstieg von 7,01 Prozentpunkten im Jahresvergleich entspricht. Die wöchentliche Betriebsrate fiel, blieb jedoch über dem Niveau des gleichen Zeitraums im Vorjahr. Während des Zyklus verzeichnete Heilongjiang einen deutlichen Anstieg der Betriebsraten, während Shanxi und Innere Mongolei deutliche Rückgänge verzeichneten.

Nach Produkttyp, betrug die Produktion von Harnstoff in großen Körnern etwa 301.500 Tonnen, was einem Rückgang von 2.900 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, oder -0,95 % im Wochenvergleich, und einem Anstieg von 36.800 Tonnen im Jahresvergleich, oder +13,90 %. Die Betriebsrate für große Körner lag bei etwa 87,04 %, was einem Rückgang von 0,84 Prozentpunkten gegenüber der Vorwoche und einem Anstieg von 7,45 Prozentpunkten im Jahresvergleich entspricht. Die Produktion von Harnstoff in kleinen und mittleren Körnern betrug etwa 1,1848 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 18.700 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, oder -1,55 % im Wochenvergleich, und einem Anstieg von 121.000 Tonnen im Jahresvergleich, oder +11,37 %. Die Betriebsrate für kleine und mittlere Körner lag bei etwa 89,50 %, was einem Rückgang von 1,41 Prozentpunkten gegenüber der Vorwoche und einem Anstieg von 6,91 Prozentpunkten im Jahresvergleich entspricht.

Nach Verfahren, betrug die Produktion von kohlebasiertem Harnstoff etwa 1,2202 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von 21.600 Tonnen gegenüber der Vorwoche und einem Anstieg von 184.200 Tonnen im Jahresvergleich entspricht. Die Betriebsrate lag bei etwa 92,87 %, was einem Rückgang von 1,64 Prozentpunkten gegenüber der Vorwoche und einem Anstieg von 8,48 Prozentpunkten im Jahresvergleich entspricht. Die Produktion von gasbasiertem Harnstoff betrug etwa 266.100 Tonnen, unverändert gegenüber der Vorwoche und ein Rückgang von 26.400 Tonnen im Jahresvergleich. Die Betriebsrate lag bei etwa 74,66 %, unverändert gegenüber der Vorwoche und ein Rückgang von 6,37 Prozentpunkten im Jahresvergleich.

2.3 Marktbestand

Unternehmensbestand: In dieser Woche betrug der Unternehmensbestand etwa 1,6661 Millionen Tonnen, was einem Anstieg von 47.500 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, oder +2,93 % im Wochenvergleich, und einem Anstieg von 807.300 Tonnen im Jahresvergleich, oder +94,00 %. Der Akkumulationstrend bei den inländischen Harnstoffproduzenten verlangsamte sich während des Zyklus, hauptsächlich weil politische Positiva häufig veröffentlicht wurden und die Exporterwartungen positiv wurden. Die Fabriken trieben exportbezogene Prozesse geordnet voran, und einige Einheiten in wichtigen Lageraufbaugebieten wurden stillgelegt, sodass der Gesamtanstieg der Lagerbestände geringer ausfiel. Aktuelle positive Entwicklungen haben jedoch nur die lokale Warenzirkulation verbessert, und die Marktgüterflüsse und Nachrichtenentwicklungen müssen noch beobachtet werden. Provinzen mit Bestandszuwächsen waren Anhui, Gansu, Hainan, Henan, Hubei, Jiangxi, Innere Mongolei, Ningxia, Qinghai, Shandong, Shaanxi und Sichuan. Provinzen mit Bestandsrückgängen waren Hebei, Heilongjiang, Jiangsu, Shanxi, Xinjiang und Chongqing.

Hafenbestand: Der Hafenbestand belief sich auf insgesamt 308.900 Tonnen, was einem Anstieg von 111.500 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, oder +56,48 % im Wochenvergleich, und einem Rückgang von 180.100 Tonnen im Jahresvergleich, oder -36,83 %. Während des Zyklus beschleunigte sich die Hafensammlung, und die meisten Hafenbestände nahmen zu. Die Hauptveränderungen betrafen große Körner in den Häfen Tianjin, Yantai und Huanghua sowie kleine Körner in den Häfen Rizhao, Longkou, Tianjin, Huanghua und Zhenjiang. Andere Häfen zeigten keine offensichtlichen Veränderungen.

Große Körner: In dieser Woche betrug der inländische Hafenbestand an Harnstoff in großen Körnern 187.900 Tonnen, was einem Anstieg von 69.000 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, oder +58,03 % im Wochenvergleich, und einem Rückgang von 112.100 Tonnen im Jahresvergleich. Das Volumen von Harnstoff in großen Körnern an den Häfen stieg leicht während der Woche und blieb unter dem Niveau des gleichen Zeitraums im Vorjahr.

Kleine Körner: In dieser Woche betrug der inländische Hafenbestand an Harnstoff in kleinen Körnern 121.000 Tonnen, was einem Anstieg von 42.500 Tonnen gegenüber der Vorwoche entspricht, oder +54,14 % im Wochenvergleich, und einem Rückgang von 72.000 Tonnen im Jahresvergleich. Der Hafenbestand an Harnstoff in kleinen Körnern stieg während der Woche und blieb unter dem Niveau des gleichen Zeitraums im Vorjahr.

2.4 Mischdüngerindustrie

Der inländische Mischdüngermarkt zeigte in dieser Woche überwiegend seitwärts gerichtete Schwankungen. Die Hauptunternehmensangebote blieben relativ stabil, und der Markt zeigte das Merkmal einer offensichtlichen Stabilität mit versteckten Anpassungen.

Bis zu diesem Freitag lag der inländische 45%S-Preisindex bei 3400,83 und der 45%CL-Preisindex bei 2898,18.

Auf der Kostenseite waren die Trends gemischt. Phosphatrohstoffe blieben stabil und boten eine untere Unterstützung, während die Stickstoff- und Kalimärkte schwach operierten. Die Kostenseite bot eine untere Unterstützung, aber Schwankungen bei den Rohstoffen erhöhten auch die Unsicherheit bei der Preisgestaltung der Unternehmen. Auf der Angebotsseite lag die Betriebsrate des Mischdüngermarktes in dieser Woche bei 31,37 %, was einem Rückgang von 0,64 Prozentpunkten gegenüber der Vorwoche entspricht, mit einem leichten wöchentlichen Rückgang. Unternehmen passten die Anlagenlasten flexibel entsprechend den Aufträgen an. Das Gesamtangebot war ausreichend, einige Unternehmen hatten weiterhin Druck durch Fertigwarenbestände, und die Produktion konzentrierte sich hauptsächlich auf den Abbau vorheriger Vorverkaufsaufträge. Auf der Nachfrageseite hat die Vorbereitung auf Herbstdünger allmählich begonnen, aber die Kanalseite bleibt stark abwartend. Händler verfolgen meist Modelle mit verzögerter Lieferung von Festaufträgen und bedarfsorientiertem Einkauf. Große, konzentrierte Lageraufstockungen sind noch nicht eingetroffen, die regionale Leistung ist unterschiedlich, die Freigabe neuer Aufträge ist begrenzt, und die nachgelagerten Käufer bleiben vorsichtig. Insgesamt bieten die Kosten eine gewisse Unterstützung für die Preise von Mischdüngern, aber wenn die Endnachfrage weiterhin langsam wächst, wird das Aufwärtspotenzial weiterhin unzureichend sein. Der kurzfristige Markt könnte weiterhin konsolidieren, wobei Transaktionen stärker von den tatsächlichen Fortschritten bei der Düngervorbereitung abhängen. Die weitere Aufmerksamkeit sollte sich auf die Trends bei den Rohstoffen, den tatsächlichen Beginn der Herbstdüngervorbereitung, Bewegungen auf dem Exportmarkt und die Auswirkungen von Maßnahmen zur Sicherstellung der Versorgung und Preisstabilisierung konzentrieren.

2.5 Melaminindustrie

Der heimische Melaminmarkt stieg in der frühen Phase dieser Woche, bevor der Aufwärtsdruck allmählich nachließ und sich von schnellen Gewinnen zu hochrangigen Schwankungen wandelte. Auf der Kostenseite führten Schwankungen der Preise für Harnstoff im upstream-Bereich zu variabler Kostensicherung für Melamin und bremsten in gewissem Maße weitere Anstiege. Der Handel am Markt kühlte ab, Händler wurden abwartender, Transaktionen waren meist kleine Bedarfsaufträge, Anzeichen für stagnierende Anstiege traten auf, und hochrangige Verhandlungen intensivierten sich. Auf der Angebotsseite lag die Betriebsrate für Melamin diese Woche bei 54,25 %, was einem Rückgang von 5,03 Prozentpunkten gegenüber der Vorwoche entspricht. Einige Produktionsanlagen wurden gewartet oder die Last reduziert, das zirkulierende Angebot schrumpfte, der Lagerdruck der Fabriken war begrenzt, Hersteller hielten an einer preisstützenden Haltung fest, und einige Unternehmen erhöhten weiterhin ihre Angebote. Allerdings zeigte sich mit steigenden Preisen zunehmend Widerstand gegen weitere Erhöhungen. Auf der Nachfrageseite bleiben die nachgelagerten Sektoren für heimische Platten und imprägniertes Papier in der traditionellen Nebensaison, die Bestellungen für Endprodukte sind begrenzt, nachgelagerte Betriebe kaufen meist nach Bedarf, und die Vorsicht gegenüber hochpreisigen Rohstoffen hat zugenommen. Großangelegte Vorratskäufe sind nicht zu beobachten. Beim Export bieten Auslandsaufträge dem heimischen Markt etwas Unterstützung, sind jedoch nicht ausreichend, um die Gesamtnachfrage kontinuierlich zu steigern. Insgesamt könnte der kurzfristige Melaminmarkt hauptsächlich auf hohem Niveau schwanken, mit unzureichendem Schwung für einen weiteren starken einseitigen Anstieg. Der Markt wird stärker vom Rhythmus der Angebots-Nachfrage-Verhandlungen abhängen. Auf der Angebotsseite sollte der Fokus auf den Fortschritt der Wiederinbetriebnahme von Wartungseinheiten und neuen Wartungsplänen liegen, da Betriebsschwankungen das Spotangebot direkt beeinflussen werden.

2.6 Internationale Marktpreise

China FOB-Preise für kleine Granulate lagen bei 395,01-410,01 USD/Tonne, ein Rückgang um 25-30 USD/Tonne. Schwarzes Meer FOB-Preise für kleine Granulate lagen bei 390,01-410,01 USD/Tonne, wobei das obere Ende um 10 USD/Tonne sank. Baltikum FOB-Preise für kleine Granulate lagen bei 385,01-405,01 USD/Tonne, ein Rückgang um 5-10 USD/Tonne. Mittlerer Osten FOB-Preise für kleine Granulate lagen bei 390,01-425,01 USD/Tonne, ein Rückgang um 25-40 USD/Tonne. Brasilien CFR-Preise für kleine Granulate lagen bei 425,01-450,01 USD/Tonne, ein Rückgang um 10-15 USD/Tonne. Indien CFR-Preise lagen bei 444,91-449,31 USD/Tonne, unverändert gegenüber der Vorwoche.

Iran FOB-Preise für große Granulate lagen bei 360,01-372,01 USD/Tonne, ein Anstieg um 7-10 USD/Tonne. Ägypten Europa FOB-Preise für große Granulate lagen bei 470,01-505,01 USD/Tonne, ein Rückgang um 25-30 USD/Tonne. Brasilien CFR-Preise für große Granulate lagen bei 430,01-470,01 USD/Tonne, ein Anstieg um 25-35 USD/Tonne. Südostasien CFR-Preise für große Granulate lagen bei 450,01-470,01 USD/Tonne, ein Rückgang um 15-20 USD/Tonne. China FOB-Preise für große Granulate lagen bei 400,01-425,01 USD/Tonne, ein Rückgang um 20-35 USD/Tonne.

03 Marktausblick

Angebot: Es wird erwartet, dass die Betriebsrate der Branche kurzfristig hoch bleibt und das Marktangebot insgesamt ausreichend ist. Allerdings sollte auf mögliche Wartungen oder Produktionskürzungen einiger Unternehmen aufgrund von Kostendruck oder politischer Vorgaben geachtet werden, da die Angebotsseite eine phasenweise Kontraktion erleben könnte. In den nächsten drei Wochen wird erwartet, dass 5-6 Unternehmen Wartungen durchführen, während 4-5 Unternehmen wieder in Betrieb gehen. Der Angebotstrend umfasst sowohl Wartungen als auch Wiederinbetriebnahmen, hochrangige Schwankungen in der täglichen Produktion und weiterhin ausreichendes Angebot im Jahresvergleich.

Inventar: Der Druck durch Lageraufbau ist deutlich, und die Lagerbestandsreduzierung bleibt langsam. Der aktuelle Lagerdruck der Unternehmen hält an, die Lagerbestandsreduzierung ist langsam, und hohe Lagerbestände begrenzen den Spielraum für Preissteigerungen. Ob die Lagerbestände effektiv reduziert werden können, hängt vom tatsächlichen Beginn der Herbstnachfrage und der Erfüllung von Exportaufträgen ab.

Nachfrage: Mit dem näher rückenden Fenster für die Herbstvorbereitung von Düngemitteln wird erwartet, dass Unternehmen für Mischdünger Rohstoffe aufstocken, was möglicherweise etwas Unterstützung für die Harnstoffpreise bietet. Allerdings wird nicht erwartet, dass konzentrierte landwirtschaftliche Einkäufe stark ausfallen, die industrielle Nachfrage wird ebenfalls hauptsächlich dem Bedarfsbedarf folgen, und das Wachstum der Gesamtnachfrage wird voraussichtlich begrenzt sein, was nachhaltige Preiserhöhungen erschwert. Beim Export ist die Exportnachfrage derzeit die zentrale variable Größe. Der Markt stützt sich auf ausländische Ausschreibungen für starke Stimmung, und das Exportfenster bleibt offen, was einen wichtigen Kanal zur Entlastung des heimischen Angebots-Nachfrage-Drucks bietet. Doch die positiven Effekte des Exports sind unsicher, und das Ausmaß der Realisierung von Exportvolumen ist uneinheitlich. Kurzfristig können Exporte den heimischen Angebots-Nachfrage-Druck nur phasenweise lindern und nicht vollständig die schwache Nachfrage umkehren. Der Schlüssel auf der Nachfrageseite wird sein, ob die Herbstvorbereitung von Düngemitteln materiell beginnt und ob konzentrierte ausländische Exportaufträge erfüllt werden.