CITIC Securities: Die Nachfrage nach Vorratsaufstockung überschneidet sich mit der Herbst-Düngemittel-Hochsaison, Preise für Phosphat- und Stickstoffdünger erreichen ihren Tiefpunkt und steigen wieder.

CITIC Securities veröffentlichte einen Forschungsbericht, in dem festgestellt wurde, dass in der zweiten Hälfte des Jahres 2023, mit der Unterstützung durch die Herbst-Düngervorbereitung, den Düngereinsatz und die Einführung nationaler und winterlicher Reserven, die Preise für Phosphat- und Stickstoffdünger nach einem Tiefpunkt voraussichtlich wieder ansteigen werden. In der zweiten Hälfte des Jahres 2023 konzentriert sich die inländische Düngernachfrage auf die Herbst-Düngervorbereitung und Winterreserven, wobei der Schwerpunkt auf hochphosphathaltigem Dünger liegt, der etwa 30-40 % der jährlichen Nachfrage ausmacht. Um das Risiko der Düngervorbereitung zu vermeiden, wurde der Düngervorbereitungszyklus der Händler verkürzt, und die Freisetzung der Nachfrage wird voraussichtlich stärker konzentriert sein, mit einem Schwerpunkt auf August-September und Dezember.

Die Hauptpunkte von CITIC Securities sind wie folgt:

1. Chinas Stickstoff- und Phosphatdüngerindustrie wird weiterhin optimiert, und die Abhängigkeit von Kalidüngerimporten hat seit langem 50 % überschritten.

In den letzten Jahren hat Chinas Düngemittelindustrie Reformen auf der Angebotsseite durchlaufen. Durch Umweltmaßnahmen und städtische Verlagerungen wurde die Überkapazität innerhalb der Branche schrittweise abgebaut. Durch die Kontrolle von Angebot und Nachfrage ist die Kapazitätsauslastung der Düngemittelindustrie gestiegen, und die Struktur der Branche hat sich allmählich verbessert. Gleichzeitig wird Chinas Stickstoffdünger, als kohlechemisches Produkt, durch Energieverbrauch und Kohlenstoffemissionen eingeschränkt, und neue Kapazitäten werden reguliert. Phosphatprodukte sind in der nationalen Liste der eingeschränkten Kapazitäten enthalten, und der 14. Fünfjahresplan wird ebenfalls neue Kapazitäten streng begrenzen. Die Angebotsstruktur der chinesischen Stickstoff- und Phosphatdüngerindustrie wird voraussichtlich weiterhin optimiert. Im Gegensatz zu Stickstoff- und Phosphatdüngern ist Chinas Kalidüngerangebot unzureichend, mit einer Importabhängigkeit von über 50 %. Im Jahr 2021 betrug die Produktion von Stickstoff-, Phosphat- und Kalidüngern in China 37,9754 Millionen Tonnen, 10,3904 Millionen Tonnen bzw. 6 Millionen Tonnen, und die Produktion war in den letzten Jahren relativ stabil.

2. Getreideterminkurse steigen, internationales Kalidüngerangebot wird knapper, die Nachfragestärkung in Südamerika ist stark, und Kalidüngerpreise dürften in einen Aufwärtskanal eintreten.

Im Juli kündigte Russland offiziell die Aussetzung des "Schwarzmeer-Getreideexportabkommens" an, was voraussichtlich die globalen Getreide- und Kalidüngerversorgungen reduzieren wird. Kürzlich sind die CBOT-Weizen- und Mais-Futures-Preise stark gestiegen, was die Nachfrage nach agrochemischen Produkten voraussichtlich ankurbeln wird. Auf der Angebotsseite gab es kürzlich einen Streik in kanadischen Häfen, und der globale Kalidüngerriese Nutrien reduzierte die Produktion. Darüber hinaus wurde der südamerikanische Markt kürzlich stark von der starken Nachfrage während der Sojabohnensaison beeinflusst, und die Kalidüngernachfrage erholt sich weiterhin. Die Nachfragestärkung ist stark, und ein neuer Vertrag in Indien wird voraussichtlich unterzeichnet. Die jüngste Bewertung der Preise für granuliertes Kaliumchlorid in Brasilien liegt bei 330-340 USD/Tonne CFR. Der Preis auf dem heimischen Kalidüngermarkt ist kürzlich um 50-100 Yuan/Tonne gestiegen, wobei der Marktpreis für das 60%-Kristallkaliumprodukt aus dem Qinghai-Salzsee bei 2.700 Yuan/Tonne liegt.

3. Die Nachfragestärkung überschneidet sich mit der Hochsaison der Herbst-Düngervorbereitung, die Unterstützung auf der Kostenseite wird stärker, und die Preise für Phosphat- und Stickstoffdünger erreichen einen Tiefpunkt und steigen wieder an.

Laut Zhuo Chuang Information wird in der zweiten Hälfte des Jahres 2023, mit der Unterstützung durch die Herbst-Düngervorbereitung, den Düngereinsatz und die Einführung nationaler und winterlicher Reserven, erwartet, dass die Preise für Phosphat- und Stickstoffdünger nach einem Tiefpunkt wieder ansteigen. In der zweiten Hälfte des Jahres 2023 konzentriert sich die inländische Düngernachfrage auf die Herbst-Düngervorbereitung und Winterreserven, wobei der Schwerpunkt auf hochphosphathaltigem Dünger liegt, der etwa 30-40 % der jährlichen Nachfrage ausmacht. Um das Risiko der Düngervorbereitung zu vermeiden, wurde der Düngervorbereitungszyklus der Händler verkürzt, und die Freisetzung der Nachfrage wird voraussichtlich stärker konzentriert sein, mit einem Schwerpunkt auf August-September und Dezember. In Bezug auf die Lagerbestände lag laut Baichuan Yingfu der Lagerbestand der inländischen Monoammoniumphosphat-, Diammoniumphosphat- und Harnstoffindustrien Ende Juli auf historisch niedrigem Niveau. Der jüngste Anstieg der Phosphat- und Stickstoffdüngerpreise hat auch die Nachfragestärkung der Branche erhöht. In Bezug auf die Kosten sind die jüngsten Preise für Stickstoffdünger und Phosphatdüngerrohstoffe, synthetisches Ammoniak und Schwefel für Phosphatdünger gestiegen, und die Preise für Phosphatgestein und Kohle haben einen Tiefpunkt erreicht und sich stabilisiert, was die Unterstützung auf der Kostenseite für Phosphat- und Stickstoffdünger stärkt.